Freeport's business is far from over
1:46 PM
Add Comment
End of August 2017, Richard C. Adkerson came again to Indonesia. This time with a somewhat softer-looking manner and a lighter look. This attitude is different from when the President and Chief Executive Officer (CEO) of Freeport-McMoRan Inc., came to Indonesia earlier this year. At that time, February 17, 2017, Freeport sent a letter to the Ministry of Energy and Mineral Resources (ESDM).
Freeport at that time threatened to bring the Indonesian government to an arbitration tribunal. The accusation, the government to perform acts of default and breach the contract of work. Richard then gave 120 days for the government and Freeport to complete the niasalah.
The Freeport-McMoran ultimatum emerged because since January 12, 2017, its subsidiary, PT Freeport Indonesia operating in Papua, is no longer allowed to export mineral concentrates. Because the obligations that have been regulated in Indonesian regulations they do not meet. One of them is about the construction of a mineral mining purification facility (smelter).
After the threat, tension between Freeport and the Indonesian government subsided. The ESDM Ministry grants temporary export permits to Freeport. Allowance is granted for Freeport Indonesia to change the status of the Contract of Work (KK) to a Special Mining Business License within eight months from February 10, 2017.
Later, Richard came and met with Indonesian officials and made important progress in his talks. Freeport-McMoRan agreed with the government's request to divest 51% of Freeport Indonesia's shares. Including, following the government rules to build a smelter.
However, Richard's statement that has more than nine years to lead Freeport-McMoran was not out for free. "The government should pave the way for Freeport to remain in operation until 2041," he said at the headquarters of the ESDM Ministry, Jakarta, Tuesday, August 29, 2017. At that time Richard made a joint statement with Finance Minister Sri Mulyani Indrawati and ESDM Minister Ignatius Jonan.
The change in Freeport's stance accompanied this requirement is only a verbal statement. So far, there is no black on white that could be the cornerstone of divestment certainty. Freeport reasoned, the investment needed to build a smelter of about Rp 30 trillion. Without the certainty of a 1 x 20 year contract extension, instead of 2 X 10 years, they have to bear a big risk.
On the other hand, the government believes that the agreement reached on 27 August 2017 is final. Jonan asserted that a maximum extension of 2 x 10 years until 2041 will be given to Freeport. Condition, the company first agreed on four points; (IUPK), divestment of 51%, and building a smelter for five years, or at least to be completed by October 2022. One more thing, the stability of state revenue in aggregate must be greater than the acceptance through Contract Creation.
Not eggs or chickens tossing each other in agreement with the requirements between the government and Freeport is not like whichever comes first; egg or chicken. Therefore, the extension of the operation before or after the divestment brings no small consequences, especially for Indonesia.
If the extension of the Freeport operation is granted before the divestment process is completed, the government has the potential to bear a much higher cost. Because, Freeport can impose the calculation of divestment price based on mining reserves that can be dug up to 2041. Conversely, completing the divestiture first, especially agree on the stock price, makes the government have additional ammunition to exclude price calculation based on the projected value of reserves up to 2041.
This option can actually be a middle ground for freeport shares divestment. The government has actually succumbed by no longer imposing a cost calculation scheme replacemenr, as it is in the rules.
With this method, the calculation of stock prices based on the accumulated investment that has been issued by Freeport since the exploration stage until the year of divestment obligation. When calculating the value of 10.64% shares offered by Freeport, the government estimates the value of US $ 630 million. On the other hand, Freeport filed a figure of US $ 1.7 billion. The company uses the market price plus reserve value until the operational period of 2041.
So, what is the price of PT Freeport Indonesia's stock if the reserve value up to 2041 is not taken into account? So far no calculations have surfaced. It's just based on the news KONTAN, last July the Ministry of Finance is doing the calculation.
What is clear, KONTAN sources in the Ministry of SOEs mentioned, it has done a review of the price of shares of Freeport Indonesia, including using the scheme Freeport-McMoran proposal. According to him, 51% sahain Freeport. worth between Rp 74 trillion and Rp 109 trillion.
"By using fair market value, based on reserve value with contract period up to 2041, the value of 100% shares of PT Freeport Indonesia is US $ 15.9 billion," he said.
Not just a matter of price, SOEs are also in a position to accept orders to execute shares of divestment of Freeport Indonesia. Not only in Freeport, when it wants to divest the shares of PT Indonesia Asahan Aluminum (Inalum) and PT Newmont, Nusa Tenggara, the state-owned companies have also been encouraged to become an extension of the government. Although the assignment was never accomplished.
About Freeport, SOE Minister Rini Soemarno has been quick to take attitude since two years ago. In October 2015, Rini sent a sural commitment to the Minister of Energy and Mineral Resources. Its content is the readiness of PT Aneka Tambang Tbk (Antam) and PT Indonesia Asahan Aluminum (Inalum) to acquire Freeport shares. State-owned banks have also expressed readiness to provide support.
Not only that, the action of former President Director of PT Astra International Tbk. On January 8, 2016 he encouraged four mining SOEs; Inalum, Antam, PT Timah Tbk and PT Bukit Asam Tbk signed Memorandum of Understanding (MOU) on January 8, 2016. The four state-owned companies agreed to work hand in hand, synergize and unify forces for business development and upgrading, downstreaming, including working on potential investment together.
Oggy A. Kosasih, Finance Director Inalum reiterated his readiness to take over Freeport shares. Including raising funds to finance the acquisition of these shares. Inalum's own financial condition is among the healthiest. Inalum Debt Free, total assets of about US $ 2 billion, "Oggy said.
Regional aspirations
Oh yes, the central government must also accommodate the wishes of local government (regional government) of Papua who want to share the shares of Freeport. The Papuan government on several occasions called for a 20% stake in Freeport. Since March this year, President Joko Widodo has signaled it will give a 5% stake to Papua. However, to what extent the mechanism to be used has not been cut off.
"It will later be decided at a special meeting of Freeport between relevant ministries in the second week of September. Hopefully before the end of the month there is a certainty, "said the source of KONTAN in the government.Based on experience in the mining and oil and gas industry, the right of local government participation should not even be the entrance for private investors to become rulers Experience shows that regions will not enjoy the results maximum share ownership if involving private investors (see box: Divestment Like Honey, Can be Bitter or Sweet)
The safest model is to adopt the Mahakam Block divestment scheme. In the oil and gas block, the local government of East Kalimantan has a 10% interest in the shares. The funding scheme, Pertamina, which is the manager of the block, provides a 0% interest rate loan. Debt repaid with the dividend of the block management which became the quota of East Kalimaman.
All divestment business is expected to be completed early next year. Including whether the semaccam participation interest scheme in oil and gas blocks will be used to accommodate the wishes of Papua. Until now there has been no final decision on Freeport share divestment. BUMN itself is currently in a position to wait whether the government fix takes over Freeport shares. Also whether the state-owned companies will be an extension of the government to execute the shares.
Dus, a source of KONTAN at the Ministry of State-Owned Enterprises (BUMN), admitted to being surprised when Jonan mentioned that the negotiations on Freeport's divestment are now in his hands.
"I am also amazed at the mutual throwing of responsibility. Until then. this has not been a decision. We are still waiting for the central government, should be completed first by the Ministry of Energy and Mineral Resources, "he said.
When met at the Parliament Building, Jakarta, September 6, 2017, Jonan did mention about the stabilization of investment and divestment is now handled by other ministries.
"So who will negotiate this (divestment) lending sector is the Ministry of SOEs. Please ask there. We just go along. If the stability of investment to the Ministry of Finance, "said Jonan. Well, fellow government officials Must be solid!
IN INDONESIA
Urusan Freeport Masih Jauh dari Finish
Penghujung Agustus 2017, Richard C. Adkerson datang lagi ke Indonesia. Kali ini dengan pembawaan dan lagak yang tampak lebih lunak. Sikap ini berbeda dengan saat President dan Chief Executive Officer (CEO) Freeport-McMoRan Inc, tersebut datang ke Indonesia di awal tahun ini. Saat itu, 17 Februari 2017, Freeport berkirim Surat ke Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM).
Freeport kala itu mengancam akan membawa pemerintah Indonesia ke pengadilan arbitrase. Tuduhannya, pemerintah melakukan tindakan wanprestasi serta melanggar kontrak karya. Richard lalu memberikan waktu 120 hari bagi pemerintah dan Freeport untuk menyelesaikan niasalah.
Ultimatum Freeport-McMoran muncul lantaran sejak 12 Januari 2017, anak usahanya, PT Freeport Indonesia yang beroperasi di Papua tidak boleh lagi mengekspor konsentrat mineral. Pasalnya, kewajiban yang sudah diatur dalam regulasi Indonesia tidak mereka penuhi. Salah satunya soal pembangunan fasilitas pemurnian mineral tambang (smelter).
Pasca ancaman itu, ketegangan antara Freeport dengan pemerintah Indonesia mereda. Kementerian ESDM memberikan izin ekspor sementara bagi Freeport. Kelonggaran diberikan agar Freeport Indonesia mengubah status kontrak karya (KK) menjadi Izin Usaha Pertambangan Khusus dalam waktu delapan bulan terhitung sejak 10 Februari 2017.
Belakangan, Richard datang dan bertemu dengan pejabat Indonesia dan menghasilkan kemajuan penting dalam perundingan keduanya. Freeport-McMoRan setuju dengan permintaan pemerintah untuk melakukan divestasi 51% saham Freeport Indonesia. Termasuk, mengikuti aturan pemerintah luituk membangun smelter.
Namun, pernyataan Richard yang sudah lebih dari sembilan tahun memimpin Freeport-McMoran itu tidak keluar dengan gratis. “Pemerintah harus membuka jalan kepada Freeport untuk tetap beroperasi sampai tahun 2041,” katanya, di kantor pusat Kementerian ESDM, Jakarta, Selasa, 29 Agustus 2017. Saat itu Richard memberikan pernyataan bersama dengan Menteri Keuangan Sri Mulyani Indrawati serta Menteri ESDM Ignasius Jonan.
Perubahan sikap Freeport yang disertai syarat ini pun hanya sebatas pernyataan verbal. Sejauh ini, belum ada hitam di atas putih yang bisa menjadi landasan kepastian divestasi. Freeport beralasan, investasi yang dibutuhkan untuk membangun smelter sekitar Rp 30 triliun. Tanpa kepastian perpanjangan kontrak 1 x 20 tahun, bukan 2 X 10 tahun, mereka harus menanggung risiko besar.
Di sisi lain, pemerintah menilai kesepakatan yang dicapai lewat pertemuan pada 27 Agustus 2017 bersifat final. Jonan menegaskan, perpanjangan waktu operasi maksimal 2 x 10 tahun hingga tahun 2041 akan diberikan untuk Freeport. Syaratnya, perusahaan itu lebih dulu menyepakati empat poin; berubah menjadi Kontrak Karya menjadi Izin Usaha Pertambangan Khusus (IUPK), divestasi saham 51%, dan membangun smelter selama lima tahun, atau paling lambat harus selesai Oktober 2022. Satu lagi, soal stabilitas penerimaan negara yang secara agregat harus lebih besar dibanding penerimaan melalui Kontrak Karya.
Bukan telur atau ayam saling melontar kata sepakat dengan di iringi persyaratan antara pemerintah dengan Freeport bukan ibarat mana yang lebih dulu; telur atau ayam. Sebab, perpanjangan masa operasi sebelum atau sesudah divestasi membawa konsekuensi yang tidak kecil, terutama bagi Indonesia.
Jika perpanjangan operasi Freeport diberikan sebelum proses divestasi selasai, pemerintah berpotensi menanggung biaya yang jauh lebih mahal. Sebab, Freeport bisa memaksakan perhitungan harga divestasi berdasarkan cadangan tambang yang bisa digali hingga 2041. Sebaliknya, menyelesaikan divestasi lebih dulu, terutama menyepakati harga sahamnya, membuat pemerintah memiliki tambahan amunisi untuk mengecualikan perhitungan harga berdasar proyeksi nilai cadangan hingga 2041.
Opsi ini sebetulnya bisa menjadi jalan tengah bagi urusan divestasi saham freeport. Pemerintah sebenarnya sudah mengalah dengan tidak lagi memaksakan skema perhitungan replacemenr cost, seperti yang terrnuat dalam aturan.
Dengan metode ini, perhitungan harga saham berdasarkan akumulasi investasi yang sudah dikeluarkan Freeport sejak tahap eksplorasi sampai dengan tahun kewajiban divestasi. Saat menghitung nilai 10,64% saham yang sempat ditawarkan Freeport, pemerintah menaksir nilainya US$ 630 juta. Di sisi lain, Freeport mengajukan angka US$ 1,7 miliar. Perusahaan itu menggunakan harga pasar plus nilai cadangan hingga masa operasi tahun 2041.
Lantas, berapa harga saham PT Freeport Indonesia jika nilai cadangan hingga 2041 tidak diperhitungkan? Sejauh ini belum ada perhitungan yang muncul. Hanya saja berdasar pemberitaan KONTAN, Juli lalu Kementerian Keuangan sedang melakukan perhitungan tersebut.
Yang jelas, sumber KONTAN di Kementerian BUMN menyebut, pihaknya sudah melakukan kajian soal harga saham Freeport lndonesia, termasuk menggunakan skema usulan Freeport-McMoran. Menurutnya, 51% sahain Freeport. nilainya antara Rp 74 triliun hingga Rp 109 triliun.
“Dengan menggunakan fair market value, berdasarkan nilai cadangan dengan masa kontrak sampai 2041, nilai 100% saham PT Freeport Indonesia adalah US$ 15,9 miliar,” katanya.
Bukan cuma soal harga, BUMN juga dalam posisi siap menerima perintah untuk mengeksekusi saham divestasi Freeport Indonesia. Tidak hanya di Freeport, saat hendak mendivestasi saham PT Indonesia Asahan Aluminium (Inalum) dan PT Newmont, Nusa Tenggara, perusahaan-perusahaan milik negata juga sempat didorong untuk menjadi perpanjangan tangan dari pemerintah. Meskipun penugasan itu tidak pemah kesampaian.
Soal Freeport, Menteri BUMN Rini Soemarno sudah gesit mengambil Sikap sejak dua tahun lalu. Pada Oktober 2015, Rini melayangkan sural komitmen ke Menteri ESDM. Isinya adalah kesiapan PT Aneka Tambang Tbk ( Antam) dan PT Indonesia Asahan Aluminium (Inalum) untuk mengambil saham Freeport. Bank-bank milik negara juga sudah menyatakan siap memberi dukungan.
Tidak hanya sampai di situ saja aksi mantan Presiden Direktur PT Astra Internasional Tbk tersebut. Pada 8 Januari 2016 ia mendorong empat BUMN pertambangan; Inalum, Antam, PT Timah Tbk, dan PT Bukit Asam Tbk meneken Memorandum of Understanding (MOU) pada 8 Januari 2016. Keempat perusahaan pelat merah itu sepakat untuk saling bahu-membahu, bersinergi, dan menyatukan kekuatan untuk pengembangan dan peningkatan usaha, hilirisasi, termasuk menggarap potensi investasi bersama-sama.
Oggy A. Kosasih, Direktur Keuangan Inalum kembali menegaskan kesiapan pihaknya mengambilalih Saham Freeport. Termasuk mengumpulkan dana untuk membiayai akuisisi saham tersebut. Kondisi keuangan Inalum sendiri termasuk yang paling sehat. Inalum Debt Free, total aset sekitar US$ 2 miliar,” ujar Oggy.
Aspirasi daerah
Oh ya, pemerintah pusat juga mesti menampung keinginan pemerintah daerah (pemda) Papua yang ingin ikut memiliki saham Freeport. Pemda-Papua dalam beberapa kesempatan menyebut ingin mendapatkan 20% saham Freeport. Sejak Maret tahun ini, Presiden Joko Widodo sudah mengisyaratkan akan memberikan 5% saham untuk Papua. Namun, sampai saat ini seperti apa mekanisme yang akan digunakan belum juga diputus kan.
“Nanti kemungkinan diputuskan pada rapat khusus Freeport antara kementerian terkait pada minggu kedua September. Muda-mudahan sebelum akhir bulan sudah ada kepastian," ujar sumber KONTAN di pemerintahan. Berdasar pengalaman di industri pertambangandan migas, hak partisipasi pemerintah daerah sebaiknya tidak malah menjadi pintu masuk bagi investor swasta untuk menjadi penguasa. Pengalaman menunjukkan, daerah tidak akan menikmati hasil yang maksimal dari kepemilikan saham jika melibatkann investor swasta. (baca boks: Divestasi Bagaikan Madu, Bisa Terasa Pahit atau Manis)
Model paling aman adalah mengadopsi skema divestasi Blok Mahakam. Di blok migas tersebut, pemerintah daerah Kalimantan Timur memiliki hak partisipasi 10% saham. Skema pendanaannya, Pertamina yang menjadi pengelola blok memberikan pinjaman berjangka dengan bunga 0%. Utang dilunasi dengan dividen hasil pengelolaan blok tersebut yang menjadi jatah Kalimaman Timur.
Semua urusan divestasi ini diperkirakan bisa selesai awal tahun depan. Termasuk apakah skema semaccam participation interest di blok migas yang akan digunakan untuk mengakomodasi keinginan Papua. Hingga sekarang belum ada keputusan final soal divestasi saham Freeport. BUMN sendiri saat ini dalam posisi menunggu apakah pemerintah fix mengambil alih saham Freeport. Juga apakah BUMN yang dipastikan akan menjadi perpanjangan tangan pemerintah mengeksekusi saham tersebut.
Dus, sumber KONTAN di Kementerian BUMN itu pun mengaku heran saat Jonan menyebut perundingan soal divestasi Freeport kini ada di tangan pihaknya.
“Saya juga heran ini pada saling lempar tanggungjawab. Hingga saat. ini belum ada keputusan. Kami masih menunggu pemerintah pusat, harusnya diselesaikan dulu oleh Kementerian ESDM," ujar dia.
Saat ditemui di Gedung DPR, Jakarta, 6 September 2017, Jonan memang menyebut soal stabilisasi investasi dan divestasi kini ditangani kementerian lain.
“Jadi yang akan merundingkan ini (divestasi) lending sectornya adalah Kementerian BUMN. Silahkan ditanyakan ke sana. Kami ikut saja. Kalau stabilitas investasi ke Kementerian Keuangan,” ujar Jonan. Wah, sesama pejabat pemerintahan yang kompak dong!
Tabloid Kontan, Page 12-13, Sept 16, 2017
0 Response to "Freeport's business is far from over"
Post a Comment